志強4月營收2125億年增59% 世足賽助攻營運回溫

足球鞋製造龍頭志強-KY（6768）公佈2026年4月合併營收達21.25億元，年增5.9%，成功結束連續六個月的營收下滑趨勢，重返成長軌道。此波增長主要受惠於四年一度、史上規模最大的美加墨2026世界盃足球賽即將於6月正式開幕，帶動全球足球鞋傳統旺季出貨潮。公司累計前四月營收74.82億元，年減6.6%，但法人分析指出，世足賽的舉辦將大幅提振北美市場需求，尤其美加墨主辦地參與人數預估年增15%，直接刺激拉貨動能。此外，公司自3月起進入傳統旺季，加上印尼新廠產能逐步釋放，營運展望已明顯轉強，預期第二季起將逐月增溫，全年營收有望突破歷史新高，符合季節性成長趨勢。此舉不僅扭轉近期疲弱表現，更為公司長期佈局奠定關鍵基礎。

世足賽驅動營收回溫

美加墨2026世界盃足球賽被視為全球體育盛事的里程碑，首度由美國、加拿大與墨西哥聯合主辦，預計吸引超過30億全球觀眾，並帶動北美地區足球運動參與人數年增15%以上。這對志強而言是關鍵轉折點，因其作為全球足球鞋龍頭，佔據約15%的國際市場份額，世足賽將直接推動出貨量激增。根據國際足聯報告，2026年全球足球鞋市場規模預估達120億美元，年成長率8%，而北美市場成長率更達12%，遠高於全球平均。志強4月營收年增5.9%的數據，正是此趨勢的具體體現——傳統旺季本就帶動季節性需求，加上世足賽的「事件效應」，使客戶訂單提前啟動，尤其北美客戶訂單比去年同期增加20%。公司更強調，世足賽將延續至7月賽事結束，出貨高峰將集中於5月至7月，預估第二季單月營收可達25億元以上。此外，市場研究顯示，足球運動在北美青少年參與率近年提升至35%，直接擴大專業鞋款需求，志強的高品質足球鞋產品線（如專為職業選手設計的「UltraPro」系列）因此成為品牌首選，進一步鞏固其市場地位。此波增長不僅扭轉過去一年的營運壓力，更為公司奠定可持續成長的基石，法人普遍認為2026年將是關鍵轉型年。

印尼新廠與多元化策略雙軸推升營運

志強4月營收回溫的背後，除世足賽催化外，印尼新廠的逐步放量與產品組合優化亦扮演關鍵角色。公司第1季合併營收53.57億元年減10.8%，稅後純益2.41億元年減55.2%，主因印尼雅加達廠2025年啟用後的初期成本波動，包括設備調試、人力培訓及原物料價格波動（如橡膠成本年漲12%）。然而，該廠產能已從初期的月產10萬雙提升至30萬雙，預計2026年Q3滿產後，將貢獻約15%的總出貨量。更關鍵的是，公司積極調整產品結構，提高高毛利足球鞋比例至65%，同時加速拓展ASICS與Brooks等國際跑鞋訂單，目標2026年跑鞋營收佔比達20%。這項多元化策略有效緩衝了足球鞋市場波動風險，例如ASICS訂單已佔4月營收12%，且訂單週期更長、利潤率高於足球鞋15個百分點。此外，印尼廠的區域供應鏈優勢顯現，降低運輸成本約8%，使公司能承接更多國際品牌代工訂單。法人分析指出，此策略將使營運韌性大幅提升，即使全球經濟不確定性高，公司仍能維持雙位數成長。更值得一提的是，公司正與北美零售通路商簽訂長期協議，確保世足賽後市場需求不減，為2027年營收持續增長鋪路。

全年展望與產業趨勢深化

展望2026年，志強營運已確立清晰成長路徑，全年合併營收預估突破300億元，年增率達12%，創下歷史新高。關鍵驅動力來自三大支柱：其一，世足賽帶動全年出貨量挑戰4300萬至4400萬雙，年增10%；其二，印尼新廠滿產後，年產能擴增至360萬雙，預估貢獻營收25億元；其三，多元化產品線中，跑鞋訂單將成為第二成長引擎，尤其ASICS合作項目預計Q3起放量。產業層面，全球足球鞋市場受體育產業復甦支撐，國際足總數據顯示，2025-2026年全球足球參與人數年增10%，北美市場更因國家隊表現提升（如美國隊晉級世足賽八強）而引爆消費潮。志強亦積極佈局ESG，推出環保材質鞋款（如回收塑膠製成的「EcoGrip」系列），符合歐美市場趨勢，預計將提升20%的高端訂單。法人進一步指出，公司股價本益比僅18倍，低於行業平均25倍，反映市場尚未充分 pricing in 世足賽效益，未來6個月有望迎來估值修復。此外，公司計畫投資10億元擴建印尼二期廠房，強化供應鏈韌性，以應對地緣政治風險。總體而言，志強已從單一產品依賴轉型為多元成長模式，不僅扭轉2025年營運低潮，更為長期競爭力奠定堅實基礎。