志強-KY首季獲利年減55% 2026世足賽帶動業績轉暖

志強-KY（6768）2026年4月21日公佈首季財報，營收53.57億元新台幣，年減10.8%但季增8.2%；稅後純益2.41億元，年減55.2%，每股稅後盈餘1.20元。作為全球最大足球鞋代工廠，公司受產品組合調整、成本結構優化及產能調配影響獲利承壓。然而，2026年6月將於美國、加拿大、墨西哥聯合主辦的世足賽（參賽國擴增至48隊）帶動產業景氣，FIFA預估整體營收將成長45%，品牌客戶預期提前數季拉貨備貨。法人研判，第二季迎傳統旺季及世足賽訂單回補效應，出貨動能將顯著提升，全年營運朝「前低後高」格局發展，獲利壓力有望緩解。

2026世足賽引爆產業鏈訂單效應

志強-KY首季營收53.57億元雖年減10.8%，但美元計價1.69億美元，年減7.3%、季增6.09%，顯示接單動能已回溫。稅前盈餘3.56億元年減50.2%，稅後純益2.41億元年減55.2%，主要受足球鞋產品組合調整（高毛利款型佔比下降）與產能優化影響。分析師指出，製鞋業第二季為傳統旺季，2026年世足賽規模創歷史之最，參賽國從32隊擴增至48隊，FIFA預估賽事整體營收將較2022年成長45%，直接刺激全球足球熱潮。品牌商如Nike、Adidas通常提前12至18個月拉貨備貨，預期6月賽事啟動前，足球鞋訂單將集中釋出。據統計，2022年卡達世足賽前一年，全球足球鞋出貨量同比增長18%，帶動代工廠產能利用率提升至90%以上。志強-KY作為全球每五雙足球鞋即有一雙出自其手的龍頭，市佔率穩固，此波訂單回補將直接緩解當前獲利壓力。首季營收季增8.2%反映訂單庫存已開始補足，第二季出貨量預估季增15%至20%，營收成長動能顯著。

足球產業鏈趨勢與市場擴張潛力

2026年世足賽不僅是體育盛事，更成全球運動產業關鍵催化劑。根據QY Research數據，2020至2026年全球足球鞋市場年複合成長率約5%，需求維持穩健擴張，主要受青少年足球運動普及化及國際賽事帶動。FIFA官方資料顯示，2026年世足賽將吸引約150萬觀賽人潮，媒體轉播覆蓋200多國，間接強化品牌曝光效應。此波效應將延伸至周邊商品，如訓練裝備、周邊商品訂單同步增長。志強-KY長期深耕專業足球鞋領域，與國際品牌建立穩定供應鏈關係，2023年全球市佔率達22%，為Nike、Adidas核心供應商。歷年經驗顯示，世足賽前12個月為訂單高峰，品牌商將提前備貨應對賽事期間需求激增。例如2022年卡達世足賽前，全球足球鞋出貨量同比增長18%，帶動代工廠產能利用率提升至90%以上。此次2026年賽事提前佈局，預期將使志強-KY第二季出貨量季增15%至20%，營收成長動能顯著。同時，賽事期間全球媒體曝光度提升，將間接強化合作品牌長期銷售效益，形成產業鏈正向循環。

多元化策略穩健佈局未來發展

面對短期獲利壓力，志強-KY積極拓展產品組合，除足球鞋外，已成功切入ASICS及Brooks等知名跑鞋訂單，力求降低對單一產品的依賴。據內部資料，跑鞋訂單佔總營收比例已從2022年的15%提升至目前的25%，且毛利率較足球鞋高3-5個百分點，有效改善整體獲利結構。公司持續優化產能配置，將閒置產線轉型生產高毛利運動配件，並與客戶簽訂3至5年長期供應合約以穩定訂單來源。法人分析，2026年世足賽將成業績轉折點，第二季起營運將逐步走出谷底，全年表現呈現「前低後高」格局。預計下半年出貨量季增25%以上，稅後純益有望恢復至年增10%水準。長期而言，全球運動產業受健康風潮驅動，預估2026年運動鞋服裝市場規模將突破2,000億美元，志強-KY憑藉技術實力與客戶資源，將持續受益於產業成長。公司2025年已啟動新產線擴充計畫，專注高毛利產品開發，目標2026年跑鞋訂單佔比達30%，進一步分散市場風險。投資人可關注其第二季訂單能見度及多元化策略執行成效，預期下半年營運表現將明顯優於上半年。